[한국정경신문=우용하 기자] NH투자증권이 현대건설에 대해 지방 미분양 리스크는 제한적이라고 판단했다. 수주 성과와 신사업·원전 모멘텀은 긍정적으로 전망했다. 업종 최선호주와 투자의견 ‘매수’를 유지했고 목표가는 6만원으로 상향했다.
21일 이은상 NH투자증권 연구원은 보고서에서 “올해 준공 예정인 지방 주택 현장에서 미분양 발생이 불가피한 점을 고려해 순자산가치(NAV) 할인율 30%를 적용해 왔다”며 “하지만 정부의 지방 미분양 아파트에 대한 지원 의지와 현대건설의 관리 현황을 고려해 20%로 축소했다”고 밝혔다.
지는 2월 정부는 지방권 미분양 아파트 6000세대 매입 계획을 발표했다. 상반기 중에는 기업구조조정 부동산투자회사(CR리츠)를 활용해 1800세대의 준공 후 미분양 물량이 매입될 예정이다.
현대건설의 미분양 세대는 1분기 3057세대로 감소했다. NH투자증권은 미분양 물량이 안정적으로 관리되는 중이라고 분석했다. 특히 준공 후 미분양 물량은 지난 5년 연평균 분양물량의 3% 수준에 불과해 리스크 통제 가능하다고 판단했다. 작년 분양물량 증가율은 타사 대비 높은 88% 수준이다. 이에 따라 이익개선 역시 가장 두드러질 것으로 보인다.
이 연구원은 “주택가격 회복과 금리 인하 등 하반기에도 대외 환경의 지속적인 개선이 있겠지만 주택 수주 증가에는 시차가 존재한다”며 “올해 타 부문의 수주 성과와 신사업 모멘텀이 중요한 이유다”라고 평가했다.
이어 “투자개발형 사업 착공으로 수주 가이던스는 무난하게 달성할 것 같고 원전 관련 모멘텀도 긍정적이다”라며 “올해 말 불가리아 원전 본계약과 팰리세이즈 소형모듈원전(SMR) 착공이 예정돼 있으나 관련 숫자는 추정치에 반영되지 않았다”고 말했다.